开头：华尔街见闻
高盛指出，上周五“三巫日”，好意思股成交量创史前次高，上周一到周四，对冲基金四日卖空好意思股范围为1月初以来最大；从CTA的好意思股多仓范围看，抛售的空间很大，买入空间很小；好意思国政府幸免了关门，却靠近更大的财政挑战；投资者押注来岁1月特朗普履新日波动增多。
高盛董事总司理Nelson Armbrus以为，对许多东说念主来说，2024年是“辛勤的一年”，况且瞻望2025年的情况也好不到何处去，他提醒客户，达尔文目的在金融阛阓中确乎相等正确。
诚然上周末好意思国国会在临了关头扭转了联邦政府关门的噩运，但Armbrus并不以为好意思国的财政问题有所缓解，还以为改日靠近更大的抛售压力。从本周起，好意思股插足了年末假期密集且流动性低的本事，Armbrus在最近的阐扬中提到，温文以下四件事：
上周五成交量创史前次高
12月20日上周五，好意思国统共股票往来所的往来量为235亿股，这是好意思股史上单日成交量的第二高水平，仅次于散户押注游戏驿站（GME）大战华尔街岑岭期2021年1月27日的236.7亿股。
上周五好意思股也遭受了本年临了一次要紧流动性事件，由于季度再均衡以及多数期权和期货和采集到其的“三巫日”，好意思股的成交量激增。本日标普500指数收盘时的收盘市价单（MOC）十分失衡，卖单范围达到121亿好意思元，这曲直常大范围的抛售。
狂妄上周五的三个往来日，标普指数收盘时的MOC供应量狡计卖单为203亿好意思元，其中周五是前两天的每天的三倍，周三和周四辨认为40亿和42亿好意思元。
此外，高盛的主经纪生意务（PB）数据清晰，上周一到周四，四日内对冲基金方式价值卖空好意思股的范围为本年1月初以来最大，在夙昔五年最大范围的名次中排在第100位。
上周ETF的空仓环比前一周增多8%，创2020年4月以来的最大百分比增幅。
商品往来参谋人（CTA）将抛售
上周三好意思联储会后放鹰，高盛算计CTA的资金流重小卖家转向中型买家。高盛估算，狂妄上周四收盘，上周E-mini标普500期货流出资金跨越90亿好意思元、E-mini罗素期货2000流出约40亿好意思元，齐将对阛阓产生影响，特别是推敲到好多东说念主会在放假期，因此好意思股流动性会很少。
狂妄上周四，CTA握有418亿好意思元E-mini标普多头头寸，从历史握仓水平看，高夙昔82%的水平，E-mini纳斯达克100和罗素2000的多仓名次访佛，也即是说：抛售的空间很大，买入空间很小。
不外，Armbrus指出，他瞻望到年底好意思股的趋势如故会走高。
好意思国政府幸免了关门，却靠近更大的财政挑战
上周六凌晨，好意思国国知道过了一项将政府开销授权短期延迟至2025年3月14日、即来岁3月中的法案，其中莫得提到暂停债务上限。国会可能试图明岁首惩处债务上限问题，不外，债务上限动作的截止期可能是来岁7月至8月。
为了得回共和党对法案的守旧，同期得志候任总统特朗普坚握的提升债务上限要求，共和党结合东说念主承诺，来岁在一项“互助”法案中将债务上限提升1.5 万亿好意思元，同期十年削减 2.5 万亿好意思元的开销、占 GDP的0.7%。高盛算计，1.5 万亿好意思元的上调范围将把债务上限的截止期从来岁7月至8月推迟到2026年1月至2月。但具体本事取决于其时的财政部现款流。
高盛以为，财政政策的下一个伏击问题将是，好意思国国会的共和党东说念主是否会试图来岁或两年内通过一项“妥协”法案。若是将财政开销事项分两步走，这个策略的上风在于，不错先快速通过一些优先事项，举例增多侨民法令资金，或者还有提升债务上限的，然后再通过第二项法案，延迟行将到期的减税步伐，并通过特朗普竞选筹划中任何新的减税步伐，同期用共和党东说念主甘心的任何预算节俭对消这些开销。
比较之下，若是将上述问题齐归拢为一揽子筹划，接纳一步到位的策略可能会赢得守旧增多侨民法令的共和党东说念主守旧，由此产生的财政问题最为令东说念主担忧。现在，共和党东说念主更有可能接纳两步走的策略，而不是一个全面的一揽子筹划。
Armbrus提到，特朗普和马斯克结合的政府成果部DOGE尚未认真掌权。但他们对率先的1500 好意思元开销法案一经产生影响，让法案实质缩水到了116 页。若是你对来岁的好意思国经济不乐不雅，确乎是应该有这种担忧。
投资者押注特朗普履新日波动增多
上周好意思联储会后放鹰激动上周期权价钱全线高潮。
从标普500期权的逐日价钱判断，投资者显然在押注来岁1月特朗普宣誓履新日，买入关系期权，上周五的抛售即是在为这种往来筹资。
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