礼拜二阛阓大涨的技艺，我在《》里，提到过两个对于阛阓的担忧：‍‍

“1、灵验信贷不及。12月的社融数据表示，新增信贷低于预期，少增1800亿，而况微不雅来看，1月银行并莫得迎来信贷的开门红，导致农商行严重欠配，我算了一下，1月于今，不算今天，农商行累计买入2500亿的利率债，相配能阐发问题。 2、地产还有问题。体当今万科的债券上，今天万科的债券不息大跌，地产触底还有待时日。”

　　这两天，万科的债券跌跌不停，不论是境内债，照旧境外的好意思元债，皆捏续在翻新低，我如实搞不懂，地产差归差，但为啥就万科施展的这样突兀？

　　上昼实在没忍住，问了一家畛域比较大的私募的崇敬东说念主，万科奈何看，对方也自作掩，让我我方感受。‍‍‍‍‍

　　直到晚上19点22分，经济不雅察报发了一篇汇报，万科总裁被带走了，转发依然快7万了，揣摸好多万科的险阻游，皆在转发预计到底咋了。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

　　我总算是感受到了。

　　万科当今的一霸手是郁亮，祝九胜算是二把手，二把手被带走，业内详情是有风声的，也难怪债券施展得这样极致了。

　　当今仅仅被带走，还阐发不了任何问题，具体原因我天然也不了了，但之前有万科国外的好意思元债暴跌关系的rumour，咱就不伸开说了。

　　另外，祝九胜的经验来看，他是2012年加入万科任副总裁的，在此之前，在建行的深圳分行呆了接近20年，一直作念信贷关系的责任，出来的技艺，是建行深分的副行长，而一年前被判刑的招行原行长，田惠宇，07年到11年在建行当一霸手，两东说念主还搭过班子。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

　　今天债券阛阓的资金业务天然很有戏剧性，但和万科的新闻比拟，算是相形失色了，但愿这个事能成为地产见底出清的绚丽性事件之一吧，行业或者委果的止跌。

　　毕竟，说到底，不论是股市，照宿债市的健康发展，皆离不开地产的融资需求归附浅近，倘若地产数据，越过是投资关系的数据，确凿或者相连三个月环比攀升，那么，当今债券阛阓里这些“融资资本16%了，还捂着1.6%的利率债不愿撒手”的死多头，一定大多被吓得屁股尿流了，而外资，详情也会委果把门槛踏破的进来抢中国的股票。

　　多聊三个阛阓的热门哈，A股低于预期、国外的大涨、以及小红书的“闹剧”。

　　1、A股，今天说真话有点低于预期。

　　今天A股小幅反弹，但属于高开低走，其实要分析今天的A股，最初照旧要看昨晚全球宏不雅环境的变化。

　　昨晚一支穿云箭，千军万马来相遇——因为好意思国哪里中枢CPI低于预期，是以25年度的降息预期又有所抬升，昨晚好意思债险些是断崖式的下行了一大波，下图，10年好意思债顷刻间下行12bps，这对于全球的风险财富来说，皆是压力的开释。

　　于是昨晚好意思股大反弹，按理来说，A股也应该有个大的反弹，但如实可能因为外资严重低配，A股和外部有点脱钩了，今天全体施展，不如外资参与度更高的港股。

　　不外，不论奈何说，好意思债收益率下行，对全球财富来说，皆是善事情，央妈也能喘语气了，这点，咱们周一A股下落的技艺，在《》里也提到了：

“其实，阛阓最怕莫得条理地下落，如果冤有头、债有主，宏不雅配景和策略导向（或者说是支吾）皆清清白白的话，那不论是下落，或是缩量，皆莫得什么好过度顾虑的，只需要恭候好意思债收益率企稳即可（不论是出于金融阛阓对利率的反身性，照旧川宝上台后对低利率的诉求）。”

　　另外，前晚表示事迹预报的寒武纪，今天暴跌15%，成交了120多亿，今天阛阓的讲解好多，但我如实看不懂，好多卖方的讲解亦然胡说，翌日淌若涨回5个点，他不错说出十足不相似的五套情理出来。总之，之前涨上天咱就看不懂，今天跌破头，也只可看戏了。 ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍

　　但看得懂的东西也有，那即是祥瑞东说念主寿，快成为大行们的“爸爸”了。

　　之前在《 》里，咱们有提到，祥瑞狂放扫货工行和建行的H股，这两天，祥瑞买邮储的H股，买到了5%以上，买招行H股，也买到了5%以上，相连举牌。

　　以前，因为保障要通过银保渠说念卖保障，在银行眼前是妥妥的乙方，当今买了那么多大行的股份，成了大激动，大行交流见了祥瑞，若干也得敬杯茶了。 ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍

　　不外，祥瑞这样一番操作，说到底，是泄露的“利欲熏心”，是为了履行新司帐准则后，买入高股息的大行股，计入OCI，每年稳稳吃分成，归正跑赢1.85%的30年国债就行。 ‍ ‍

　　这背后其实也当今着国内投资干线的变化——要知说念，祥瑞原本堪称是中国本色最大的地产公司，投资了大皆的地产股、地产债，而在地产下行后，将大皆新增的头寸成就在高股息财富上，其实也不错看到，投资的干线，从已往高增永劫期的高杠杆高盘活时势（地产），向如今的高质料发缓期间的高现款流+激动答谢时势（高股息/红利）的改革。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

　　2、国外，今晚可能不息涨？

　　咱们昨天一早在好意思股的账号有聊到，《》，有说到在通胀浮松后，后续好意思股将主要交游四季度的企业盈利数据。

　　昨晚，好意思国的银行股四季度利润一齐超预期，摩根大通单季度利润创历史新高；而今晚，台积电的利润又爆表，好意思股期货盘前不息高潮。

　　投资国外依然是本年的一个干线，和专家共享两个信息。‍

　　第一，贝莱德的中国区崇敬东说念主，今天有提到，和渠说念在议论，本年要重启QDLP，刊行全球债券和职权的产物，QDLP，是国内除了QDII、互认基金之外，另外一个投资国外的渠说念，额度由地点政府审批，活泼性会更高；‍‍‍‍‍

　　第二，近期连络了一个产物，银华国外数字经济，这是个主动职权的QDII基金，但我看了一下，其走势和纳指100基本是贴合的，下图，捏仓也基本以大科技为主，2024年的全年级迹和纳指100也基本一致，以至还好了少许，关节是，当今莫得限购，因为产物诞生刚1年多，是以应该是最近才被专家运行挖掘，但依然不啻我一个东说念主发现这个产物了，专家不错善良下，稳妥用来作念纳指100的平替，天然，从作风而言，我目下更偏好标普500标的，估值更合理少许，萝卜青菜，各有所好了。‍‍

　　3、小红书，“闹剧”是不是快遗弃了？‍

　　今天小红书的新闻有几个。

　　第一，小红书成见股算是高开低走。

　　第二，说是TikTok的崇敬东说念主，周受资，受邀将进入川宝的赴任庆典，因为赴任庆典是20日，而TikTok被关的deadline是19号，是以专家认为可能这里有渴望，我个东说念主认为，（瞎说的），TikTok出现转机的几率在60%以上，原因无它，内部有好多好意思国VIP的股权，好意思国的说客轨制决定了，不到临了一刻，皆不好说。‍

　　第三，传出来的一张图，下图，专家我方感受吧。我我方之是以对这回小红书的炒作不伤风，是因为，还算是比较了了MCN这回事，专家刷到的大皆所谓的番邦东说念主账号，可能皆是出口转内销的，照旧中国东说念主赚中国东说念主的流量。

　　另外，专家只需要念念一下一个事情就不错了，依然热扯后腿闹了三天了，是否有一个新注册的，来自好意思国东说念主的大IP账号，或者因为内容，委果火出圈，得回专家的接洽？莫得对吧？莫得就对了。‍‍‍‍‍‍‍‍‍

　　4、跟投冷落。‍

　　第一，表韭全球，目下单日名额1.5万，周二附近东说念主发过车了，本周没跟的，不错翌日跟。

　　第二，表韭纯纯的债，Hold on了，迟缓，不雅察期。

　　第三，表韭量化，不息等等好了，不焦灼。

　　就聊这样多。