11月25日，港股在寰球主要股市中逆市下降，恒生指数连挫两日，昨日收跌79点或0.4%，收报19,151点，再创9月24日战术底以来收市新低。恒生科指下降0.3%，收报4,235点。受益于MSCI明晟指数季检，港股大市成交金额加多至1,832亿港元。

　　中泰国外在示，好意思元指数合手续强势，11月Markit PMI初值标明好意思国与欧元区及英国经济络续分化，欧元区及英国面对较大的增长压力，关于好意思元指数组成撑合手。好意思元强势也不利港股资金流及风险偏好。

　　恒指公司把新东方(9901 HK)及快手(1024 HK)纳入恒指成份股，剔出新天下(0017 HK)，新东方及快手别离升3.9%及4.5%，而新天下则下降4.3%。生物医药、手机开导、部分出海消耗及文旅股逆市上升。

　　中泰国外称，港股短期大盘进取动能不及，强好意思元无风险利率合手续压制资金回流，中国战术过问短暂空窗期也使资金枯竭入市意愿，特朗普潜在的对华坚韧内阁组成进一步推高中国钞票风险溢价。

　　中泰国外还默示，邻近12月，市集或缓缓筑成对12月中央经济使命会议的战术期待，但战术仍以统筹高质料发展和高水吉祥全为干线，关于消耗的拉动需要塞点化债后腾挪出财政空间，中央财政会更倚再行质坐褥力、“两重”诞生等投资想法。

　　面前恒指依然跌穿19,500点的技巧性支合手位，下一遑急支合手位在18,500点操纵，即终点于9月24日央行、证监会及金融监管总局公布一揽子增量战术的水平。由于10年期好意思债利率仍高企于4.4%，使面前恒指的风险溢价略高于更变两年平均负一个轨范偏差，若风险溢价回到更变两年平均水平，对应恒指的合理价也在18,500点操纵。

　　宏不雅动态：

　　好意思元利多身分堆积，面前好意思元指数升至107以上震憾。俄乌等地缘冲突升温导致避险情势上升，从而推升好意思元。11月欧元区PMI络续差于好意思国，泰西货币战术预期分化加重。特朗普新提名财长主张镌汰赤字，有益于增强好意思元信用。综上表里身分，好意思元指数料在12月泰西议息会议前仍有能源保合手高位震憾。

　　中国房地产方面，上周成交数字理念念。把柄初步数字，上周(11月18日至24日)30大中城市商品新址成交量达280万昔时米，同比上升20.2%，优于前周的3.1%同比下降，环比增长30.9%，优于前周的10.1%环比下降。

　　一线城市依然同比上升。上周不同类别城市同比变化率：一、二、三线城市别离为+46.2%、+19.1%、-10.7%(前周同比：+42.0%、-19.4%、-12.6%)。然则去库存环比略逊。按面积，十大城市商品房存销比为64.6，低于昨年同时的81.1但略高于前周的58.6。

　　行业动态：

　　港股AI观点板块近期进展凸起。音信面上，国内AI居品加快鼓吹，部分AI居品独揽APP的活跃用户出奇千万。有机构合计，部分面向AI独揽营业模式缓缓证据，用户付费意愿擢升，对AI独揽产业起到积极作用。

　　另外，国度互联网信息办公室发布第八批境内深度合成行状算法备案信息，翻新奇智（2121 HK）研发的奇智孔明AInnoGC 生成合成算法通过审核，获批备案编号。翻新奇智周一大涨53%，股价和成交量创一个月新高。同行第四范式（6682 HK）周一涨8%，自十月底以来上升59%。周一收盘后，第四范式被纳入MSCI寰球小盘股指数隆重奏效。

　　昨日恒生医疗保健指数上升1.1%。无数主要企业涨跌幅不大，但康方生物（9926 HK）上升6.4%。公司2023年的居品销售收入中，肿瘤药开坦尼约占超大略，但公司2024年年中后新增肿瘤药依达方与心血管药物依喜宁获批上市，其中依达方临床数据优于寰球药王"K"药，因此中泰国外初步瞻望公司2024年的居品销售收入将快速加多。

　　昨日港股捏造钞票ETF进展分化。港股现货比特币ETF下降约1.4%，以太币ETF上升约1.0%。上周末，比特币在98,000好意思元水平波动体育游戏app平台，但莫得胜利破损100,000好意思元的象征性水平。以太币由3,350好意思元水平略升至3,400好意思元水平。特朗普上台的日子逐步接近，并且比特币及以太币已在高水平，市集更需要骨辅音信/战术公布以看护升势。