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近期，中庸农信有限公司（以下简称，中庸农信）执续递表港交所，拟港股主板上市，独家保荐机构为中金公司。
据了解，这次为中庸农信第二次冲击港交所，公司上次递表发生在本年2月，后由于贵府失效而告终。
01
表内贷款占比着落，表外贷款范围扩大
中庸农信是一家专注管事农村小微客群的详尽助农机构，专注为农村地区小农户及小微企业主群体的可执续发展提供详尽科罚决策，当今已涵盖农村普惠信贷、农业坐蓐、农村铺张品及管事和农村清洁动力等多个范围。
驱散2024年6月30日，中庸农信的业务障翳世界23个省份的约550个县域，扎根最初10万个屯子，辐照近2亿农村东谈主口。驱散同日，中庸农信在约550个农村腹地管事网点中依靠7200名管事团队成员和约12.7万东谈主的村级相助伙伴直达农村用户。
凭证弗若斯特沙利文论说，中庸农信是面向中国农村市集的最大非传统金融机构（按驱散2023年12月31日总贷款余额计）。凭证覆没数据源，按2023年商品来回总和算，中庸农信是中国第六大农资农机具电子商务平台。
于往绩纪录时候，中庸农信自四个主要接头分部产生收入：农村普惠信贷管事、农业坐蓐管事、农村铺张品及管事及农村清洁动力管事。
凭证招股书先容，中庸农信自2008年起运行提供农村普惠信贷管事，于2019年运行提供农业坐蓐管事。自2021年起运行提供农村铺张品及管事，而况自2022年第三季度起运行提供农村清洁动力管事。
农村普惠信贷管事当今是中庸农信收入孝敬最大的分部。从2021年-2023年以及2024年1-6月（以下简称，论说期内），该业务分部收场收入金额16.61亿元、18.35亿元、20.23亿元和11.66亿元，占当期总收入的74.7%、75.5%、63.6%及60.7%。
孝敬收入次高的为农业坐蓐管事，各期收场收入金额分手为3.78亿元、4.17亿元、8.78亿元和5.89亿元，分手占当期总收入的17.0%、17.2%、27.6%及30.7%。
另外，农村铺张品及管事分手占总收入的8.3%、7.3%、8.5%及7.6%。同期，由于2022年第三季度方推出，农村清洁动力管事占公司总收入不及1.0%。
农村普惠信贷管事分部的收入主要由表内贷款和表外贷款两部分组成。具体来看，中庸农信通过小额贷款公司及公司相助的相信公司教育的相信策画为部分信贷居品拨付资金，中庸农信将关联资金纪录为表内贷款。同期，中庸农信已与中国的交易银行缔结相助公约，据此中庸农信促成由相助银行披发的贷款，并排作表外贷款。
表内贷款包括来自客户贷款及垫款的利息收入、利息过甚他开支、利息收入净额过甚他。表外贷款主要来自助贷业务的佣金收入。
从2021年-2023年，中庸农信的表内贷款收入占比由71.1%降至52.7%，表外贷款收入占比由28.9%升迁至47.3%。
凭证招股书浮现，中庸农信主要通过无为的开端为表内贷款拨资，包括鼓吹股权融资筹集的资金、接头行径所得现款、来自资金提供方的告贷、刊行的金钱提拔证券及与之相助的相助相信公司教育的相信策画。
中庸农信通过来自资金提供方（包括国内交易银行及海外金融机构）的告贷为部分表内贷款提供资金。驱散2024年6月30日，中庸农信与21名资金提供方相助，包括11家国内交易银行及10家海外金融机构。驱散同日，中庸农信有15家小额贷款公司。
02
执牌小额贷款公司利率高于民间上限
据了解，中庸农信的15家小额贷款公司，包括分手于重庆及海南省注册的两家跨省级行政区域接头积贮小额贷款业务的小额贷款公司，以及于中国的13家区域小额贷款公司。
中庸农信来自农村普惠信贷管事的收入（与贷款利息相关或被视为与之相关）的利率受到限度。论说期内，通过中庸农信平台赢得的贷款的实质APR分手为17.5%、17.9%、17.7%及17.8%。
于2020年8月19日，最妙手民法院在经矫正的司法证明中文告缩短民间假贷利率上限的决定。凭证经矫正的司法证明，总年化利率超出中国一年期贷款市集报价利率四倍的部分将不会受到司法保护。
凭证于2024年8月发布的贷款市集报价利率3.35%，该上限将为13.4%。但是，经矫正的司法证明并不适用于执牌金融机构。最妙手民法院下发于2021年1月1日见效的公告，证实执牌小额贷款公司也适宜执牌金融机构阅历，因此不适用于上述调低的民间假贷利率上限的划定。因此，执牌小额贷款公司应不绝恪守每年24.0%的上限，不然中国法院在争议中可能不会提拔任何更高利率的申索。
论说期内，中庸农信的执牌小额贷款附庸公司所提供贷款适用的最高利率分手为19.8%、19.8%、24.0%及24.0%，且关联利率从未超出最妙手民法院所文告24.0%的民间假贷利率上限。
在招股书中，中庸农信也坦诚，概无法保证执牌小额信贷附庸公司异日会否受法律、规则及法例划定的较低上限限度。如果执牌小额信贷附庸公司须受限于较低的上限，公司的执牌小额信贷附庸公司可能需要蜕变公司的贷款订价或交易模式，从而可能对公司的业务、财务景色、接头事迹和远景形成要紧不利影响。
03
30天及90天负约率均出现走高
接头收入方面，论说期内，中庸农信的总收入分手为22.24亿元、24.29亿元、31.81亿元和19.2亿元。
同期，由于中庸农信可赎回优先股的公允价值变动，中庸农信昔时曾录得净逝世及欠债净额。2021年、2022年，中庸农信分手录得逝世3643.8万元、1.99亿元。2023年，公司扭亏为盈，2023年、2024年上半年，中庸农信完纯碎利润2.06亿元、7909.1万元。
论说期各期，中庸农信的经出动净利润分手为5.06亿元、4.73亿元、5.66亿元和3.38亿元，经出动净利率分手为22.8%、19.5%、17.8%和17.6%。
其他接头数据方面，论说期各期，中庸农信的来回客户数分手为108.9万名、112.8万名、136.1万名和81.3万名，来回笔数分手为225.3万笔、239.3万笔、263.8万笔和137.3万笔。
中庸农信还在招股书中提到，驱散论说期各期末，任何分期付款过期最初三个月的客户贷款及垫款分手为8950万元、1.7亿元、1.59亿元和1.84亿元，客户贷款及垫款的损失准备分手为2.89亿元、4.4亿元、4.05亿元和4.38亿元，助贷业务拨备分手为8330万元、6400万元、1.03亿元和1.03亿元。
此外，从2021年-2023年，中庸农信的30天以上负约率由1.36%升迁至1.56%，90天以上负约率由1.01%升迁至1.19%，均有所高潮，中庸农信暗示主要由于告贷东谈主受COVID-19疫情影响而靠近窘境。从本年上半年来看，这两项办法仍不绝攀升。
驱散论说期各期末，中庸农信分手录得欠债净额3.11亿元、9.53亿元、7.89亿元和7.29亿元，主若是因为可赎回优先股分手为49.2亿元、60.32亿元、64.69亿元和67.30亿元。
驱散覆没时分，中庸农信的欠债总和分手为129.96亿元、123.72亿元、131.84亿元和136.38亿元，当期公司金钱总值分手为126.85亿元、114.19亿元、123.95亿元和129.1亿元，金钱欠债率分手为102.45%、108.35%、106.37%和105.64%。
04
司法案件数千条，接头风险引温文
天眼查浮现，驱散12月21日，中庸农信认为有5995条司法案件，其中92.41%的案件身份为原告，案由类型包括告贷合同纠纷、小额告贷合同纠纷、金融告贷合同纠纷、债权转让合同纠纷、民间假贷纠纷、追偿权纠纷等。
实质上，中庸农信的接头风险也被外界高度温文。《管事农村临了一百米：中庸农信的成长之路》一书中曾暗示，中庸农信近几年出现的分支机构要紧案件，无不与职工诈骗关联。“中庸农信在20年间累计披发贷款200亿元，坏账刊出仅3000万元，其中95%以上的坏账齐是因为职工的不良作为或积恶作为形成。
中国裁判书记网浮现，实在存在职工存在犯罪集资、涉嫌职务侵占等情况。2023年6月，辽宁康平县中庸农信小额贷款有限职守公司绥均分公司里面审计发现信贷员李振金存在屡次占用客户资金的作为，分手侵占客户高林、韩某、王德祥、徐永和、张也及李丽、牛宏坤的资金，认为2400元，最终被公司开除。
2018年底至2019年9月份，中庸农信扣问管事有限公司昌黎分公司责任主谈主员邹绍杰诈骗职务便利，将贷款客户李元久、宋立军等15东谈主的提前还款40.68万元用于手机赌博，后均输光。时候，该责任主谈主员又在曹凤兰、杨某等37东谈主贷款客户的手机障碍载安设中庸农信扣问管事有限公司名下“中庸金服”APP，以贷款客户的形式进行贷款，将贷到的款项交由其使用，将48.81万元的贷款均用于手机赌博，后均输光。最终，邹绍杰犯挪用资金罪，判处有期徒刑一年四个月。
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