发布日期：2026-01-27 19:24    点击次数：197

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　　国信证券发布斟酌剖析称，保管滔搏（06110）盈利预测，瞻望2025~2027财年净利润离别为14.4/17.9/19.2亿元，同比-35.1%/+24.5%/+7.6%。合理估值区间为3.8-4港元，保管“优于大市”评级。2025财年第三季度，集团零卖及批发业务之总销售金额按年同比录得中单元数着落。轨则2024年11月30日，直营门店毛销售面积较上一季末减少2.1%欧洲杯体育，较前年同期减少4.4%。

　　该行示意，看好公司诡计韧性以及恒久现款答复。本年以来活水增速下滑、门店数着落主要受宏不雅徒然需求疲弱、线下客流下滑影响，公司现时以库存健康为紧要办法，瞻望财年底库存将有显着改善，本财年科罚层保管带领、悲不雅预期相对充分；下一财年有望在库存健康的基础上已矣良性增长，同期渠谈鼎新也有望趋稳。此外基于公司精雅的现款创收才智，为高派息奠定基础，中期派息率达99%，全年瞻望达到100%。

　　品牌端，公司主力品牌阿迪达斯本年本人进展优异，前三季度大中华区收入增长高单元数，公司相接三次上调全财年带领，预期全年收入增长10%；耐克处于鼎新期，本年功绩增速相对较差，轨则11月末的FY25Q2功绩将于12月19日露馅，若带领向好，将有望带动滔搏估值进步，往日随新任CEO上任、Nike复原产物改进中枢竞争力、新品链接推出，FY2026Nike功绩有望迎来复苏，类似中国徒然刺激战略下的市集环境改善，滔搏基本面将有较好弹性。此外公司非主力品牌中，户外赛谈品牌保管高景气度。

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包袱剪辑：史丽君 欧洲杯体育